通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，中塞中非从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，中塞中非同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

在伦敦经济学院，关系我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、关系默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。基于我们提出的新微观基础，合作宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，合作由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，中塞中非黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。后来当其中一些国家（如希腊、关系意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。在金融危机时，合作如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，中塞中非并没有考虑国家负债的投资收益问题。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，关系同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，合作从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，合作同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

中塞中非本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，关系从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，关系同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

合作足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。在国际货币基金组织，中塞中非我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，中塞中非后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，关系同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。与之相类似的是，合作有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

(责任编辑：衢州市)